4.1.3 Control corporativo internacional

La decisión de una CMN sobre invertir en una empresa extranjera se funda en la comparación de los costos y beneficios, medidos por su valor presente neto (VPN). Desde la perspectiva de la matriz el valor de la empresa objetivo extranjera se calcula como el valor presente de los flujos de efectivo que recibirían de éste, si se convirtiera en una subsidiaria propiedad de la CMN.

Cuando una CMN calcula los flujos de efectivo que recibirá después de adquirir una empresa objetivo extranjera, considera varios factores que reflejan las condiciones del país o de la propia empresa objetivo.

Una adquisición parcial internacional requiere menos fondos, porque sólo se compra una parte de las acciones de la empresa. Con esta inversión, la empresa objetivo extranjera sigue operando y es posible que no haya rotación de empleados que es común cuando una empresa objetivo cambia de propiedad. Sin embargo, al adquirir una fracción significativa de las acciones, la CMN puede tener alguna influencia en la administración de la empresa objetivo y está en posición de completar la adquisición en el futuro.

Las alianzas internacionales son muy diferentes de las adquisiciones internacionales. El desembolso inicial es menor, porque la CMN no adquiere una empresa en el extranjero, y los flujos de efectivo que recibe también son menores.

Una CMN debe revisar periódicamente su inversión extranjera directa para determinar si debe conservarla o venderla (desinvertirla). Algunos proyectos en el extranjero dejan de ser viables porque aumentan los costos del capital, los impuestos o los riesgos políticos del país anfitrión; o se revisan las proyecciones de los tipos de cambio. Numerosas desinversiones ocurren como resultado de que las condiciones de la industria o de la economía se revalúan.